价格市场化 机场股利多航空股利空

2006年2月14日召开了全国民航工作会议，民航总局副局长高宏峰就机场收费管理办法、票价形成机制等问题发表了讲话，该消息对航空公司主要是利空影响，而对部分机场有利好影响。航空股步履艰难 据了解，2006年国家民航总局计划取消对运输价格下限的管制，实行航空销售政府指导价，并建立和完善价格听证制度。以往政府明确规定，跨省航班的票价实行政府指导价的最大上、下幅度（基准价上浮25%、下浮45%），不得低于票价折扣下限，但实际上，空运淡季的票价实际折扣，已经超过了民航总局规定的折扣下限，使得飞机票价折扣规定成了一纸空文。 国都证券认为，放开机票价格下限，将进一步推动价格战，航空公司的利润率将随着机票价格战的持续深化而持续下降。尽管国民经济增长将积极推动国内空运市场逐年增长，但是，航空公司的运力快速增长，民营、外资加入后市场竞争加剧，以及高油价时代来临，仍然是航空公司毛利润率难以走出低谷的实质影响因素，航空公司未来的盈利压力依然沉重。 机场股有喜有忧 　　　机场收费管理办法的改革步伐也在明显加快。长期以来，国外航空公司的国内航班缴纳的机场起降费，基本上是国内航空公司的2～4倍。在加入世贸后机场收费必然会统一，可能是降低国际航空公司国内航班的机场收费，提高国内航空公司航班的机场收费。 机场收费管理办法的改革，对于机场而言，利弊不一，主要是国际航空的航班比重高的机场，受到的负面影响大于正面影响，如上海机场（浦东机场）等；而深圳机场、白云机场等国内航空的航班比重高的机场，相对的正面影响大于负面影响、受益更明显些。对于国内航空公司而言，机场收费上涨将进一步加大航空经营成本，因此，改革机场收费管理办法，对国内航空公司而言以利空为主。投资策略上，考虑到人民币升值因素影响，基本维持前期对航空股“短期－中性、长期－看淡”，对机场“短期－谨慎推荐、长期－看好”的投资评级。（庄睿弘整理/每日经济新闻）

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