全资收购几成定局 上航冀望保留品牌　

　　一切都与中国国际航空股份有限公司阻击东新恋并购战如此相似。

　　但如今当年中国东方航空股份有限公司的角色换成了上海航空股份有限公司，与当初不同的是，如果说国航试图兼并东航很大程度上是为了阻止东航的引资计划，其战略意义要高于收购东航这件事本身；而如今的东航并购上航，则是真正进入到实际操作之中了。当然两个事件仍然有一个共同点：在上海航空市场竞争中占据更加有利的位置。

　　全资收购上航可能性较大

　　就在各方仍在为东航将要以何种方式消化上航而进行各种猜测之时，局势其实已经渐呈明朗化。

　　6月11日晚，上航发布公告称，已于当日接到证监会《关于核准上海航空股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司向其股东之一，锦江国际（集团）有限公司（下称锦江国际）非公开发行约2.22亿股。增发完成后，锦江国际占上航总股本将由7.93%增至23.61%，由第三大股东升至第二大股东。

　　ST东航与*ST上航的股票已经双双于6月8日开始无限期停牌，东航新闻发言人刘江波以及上航副总裁冯欣都于当日通过不同场合确认了此次停牌与重组相关，而上航在此期间完成对锦江国际的增发，被认为是为最终与东航合并铺平道路。

　　根据接近上海市国资委以及东航高层的人士透露，东航将全数收购上航股票，将其纳为全资子公司的形式实现与上航的重组，而按照高层主管部门的计划，收购方式将通过换股的方式展开，而此次锦江国际的配股恰好是为换股计划做相应的准备。按照现实的市场传言，目前较为可能的收购方式是1股上航股票换1.3股东航股票。

　　而根据多方透露的信息，之前的另外一种传言即东航与上海市国资委分别持有上航65%和35%股份，上航成为东航子公司的云南航空模式亦有实现的可能，一位东航内部人士在之前接受记者采访时透露，东航股份或将通过母公司东航集团收购上海市国资委所持的东航股份，目前上海市国资委下属的上海联合投资有限公司目前持有上航35.73%的股份，是上航目前的第一大股东。再加上锦江国际所持有的股份正好接近60%。

　　上航冀望市政府保留其品牌

　　尽管并购案的双方在高层主管部门的授意下都已经保持缄默，之前乐于面对媒体的双方众多高层也开始回避记者持续的电话轰炸，但处在不同境遇的两家公司不同员工亦表现出不同的心态。

　　一位上航员工在与《华夏时报》记者的交流中，对东航全资收购上航的说法并不认同，该人士表示，东航目前的资产负债率高于上航，并且上海市政府不会希望上航这个品牌就此消失，因此全资收购的可能性并不大，我觉得还是交叉持股可能性更大，因为东航毕竟是央企，上海市政府当然希望保留一家本地的航空公司。

　　而另一位上航的中层人士也对记者表达了相似的观点，在他看来，两家公司生硬地被捏到一起并不一定能够起到1+1>2的作用，现时的东航和上航如果能通过交叉持股实现业务上的全面合作，然后再通过之前曾构想过的两家独占虹桥机场，彻底解决一市两场的问题，应该会比单纯的股权合并更有实际意义。

　　但在一位东航内部人士看来，上航方面的构想不过是一厢情愿，因为重组的意愿是国家下达的，并且这次是下定决心要将此事做成，因此不管是东航还是上航，都没有选择权，只有接受最终的结果。12