东航模式可能成国内航空业重组样本

　　备受关注的新加坡航空公司（简称新航）入股中国东方航空公司（简称东航）一事出现新动向。 　　美资投行摩根士丹利的研究报告称，持有新航56％股权的新加坡国有投资公司淡马锡（新航母公司）可能加入收购，令新航在交易中占据更有利的地位。业内人士透露，目前双方的谈判已经进入最后阶段。 　　新航几乎是被公认为亚洲客户满意度最高的航空公司，而且盈利颇丰。在专家看来，东航这种对外引进资金、经营管理优势和在国内兼并收购小型航空公司占领市场的模式将成为国内航空业重组的样本。 　　新航与东航自2003年就开始接触有关投资问题，一直低调对外，并一波三折。东航Ａ股股价在4月中下旬到5月10日的14个交易日中，累计上涨52．5％，Ｈ股也随之上扬近30％，从而引起多方关注。 　　最近，大摩报告指出，新航有了淡马锡这样一个利益完全一致的共同投资者，将能以更少的先期资本取得对东航的“有效战略控制”，且不必承担入股初期的损失。 　　据一位接近此次谈判的知情人士对媒体透露，目前双方的谈判已经进入最后阶段，而且形成了基本的方案，只需要经过政府部门审批即可，整个计划在近期完成，之后东航将进入战略重组阶段。 　　在一些业内人士看来，陷入亏损泥潭的东航要想改变目前的境况，重组是救命稻草之一，而且不能小打小闹。 　　据了解，1997年末到2002年，在短短的不到5年的时间内，东航一共“吃进”5家问题重重的航空公司。 　　东航一内部人士曾透露，东航与国资委进行了沟通，拟通过“Ａ＋Ｈ股”定向增发方式实现重组。根据相关方案，东航将向东方航空集团公司（简称东航集团）定向增发Ａ股，向境外战略投资者定向增发Ｈ股。增发后，东航集团持股51％，境外投资者持股25％。 　　尤为值得注意的是，在国资委一份名为《2007年国资工作重点——产业布局调整》的文件中明示，“国资委建议在民航领域进行调整，具体内容是建立以一两家大型企业为主导、以数个中小型航空公司为补充的市场竞争格局，并加大中央航空辅助企业的改革重组，推动中央航空公司与地方航空公司的重组。” 　　一位不愿透露姓名的业内人士对本报记者表示，新航入股东航可能将为国资委打造主导航空企业的行动提供样本，而随着国内航空业市场化进程的推进，国内航空业将进入一个并购新时代。 　　另有传闻认为，中国三家航空公司将联合组成一个超级承运人，以应对国际竞争。据了解，目前英国、法国等欧洲国家早已形成了以一家特大型航空公司为主的市场格局。与此同时，美国也正在逐步组建超大型航空公司。

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