香港迪斯尼天天爆满账面仍亏损 上海需借鉴

　　自2005年开业至今，香港迪斯尼几乎天天爆满，但其账面却仍然保持着亏损。至于亏损额为多少，则无从得知。因为在迪斯尼公司的年报中，没有单列这一项目的损益表。只是从香港政府年年分不到红利，而被迫把债权转为股权，以及香港政府偶然透露的一些不满上，才能看出这是一个亏损的项目。

　　香港政府算的是总账

　　当然，亏的是香港政府的那部分本来期待门票收益分红的股权。对于迪斯尼公司来说，这仍然是一个有利可图的项目。因为，他们可以收取高额的特许费，还有火爆的迪斯尼酒店的收入，后者是香港政府无缘参与分红的项目。

　　今年这一情况或许可以扭转。因为在香港政府同意将债权转为股权的时候，迪斯尼公司同意，他们收取的特许费要在经营收益产生之后才能扣除，而之前他们所收的高额特许费都当作经营性开支。香港中文大学财务系副教授苏伟文一针见血地指出，这正是香港迪斯尼项目亏损的根本原因。

　　记者试图在迪斯尼公司公布的财务报表中，寻找关于香港迪斯尼乐园项目经营和财务状况的蛛丝马迹，但却未能如愿或许对于庞大的迪斯尼公司来说，这个乐园只是总资产中微不足道的一部分，无需提供详实的数据。

　　不过，关于香港迪斯尼的经营，香港政府却有一本总账。尽管没有披露乐园开幕至今的财务状况，但是政府的确收到了12亿港元的利息收入。同时，香港政府预计，乐园扩建后的经济效益净额将由2010年前的1480亿港元，大幅缩减至1170亿港元，投资回报率最高也只有5%，最坏情况是不盈不亏，即接近于零。

　　在今年夏天，香港政府和迪斯尼就以债转股，扩建香港迪斯尼乐园时做了一次经济效益评估，其中以40年运作期计算的经济效益净额现值，将介于647亿港元至1173亿港元，较特区政府此前估计的800亿港元至1480亿港元锐减约20%。

　　香港特区政府经济顾问陈李蔼伦说，乐园开幕至今对香港有实质的可观效益，包括带动GDP每年有0.2%增长。

　　陈李蔼伦说，香港迪斯尼乐园开幕前3年，平均入场人数在450万人，也在当年较保守的方案内。考虑到新加坡及上海将有新主题公园竞争、人口老化，及这两年经济低迷、旅客量减等因素，如果不增加新的投资予以扩建，那么预计在2015年，乐园入场人次只有520万，仅与2005年开幕那年持平。但若是扩建，则可以在2009至2014年间会带来3700个建造业职位，扩建后乐园也会增聘600名全职员工。这次以贷换股后，特区政府希望迪斯尼乐园可加强营运，能赚钱去扩建。

　　苏伟文认为，香港政府上一次入股，虽然占了51%的股份，但是并不合算，主要是当时香港政府入股的土地已经增值不少，而这一次香港迪斯尼的增资扩股，并没有把这部分土地增值按照现值折算成股份。12