软银或为千橡购股艺龙幕后推手

　　此番借助千橡收购艺龙，软银已然与Expedia搭上了关系，随着Expedia年报的巨亏，不排除软银借千橡之手登堂入室，既入艺龙，也入Expedia。

　　沉舟侧畔千帆过，对于中国互联网业的元老级人物陈一舟而言，不少年轻辈的后来者都完成了股票上市这一龙门一跃，偏偏自己却几次失之交臂，不能不说是心有不甘。

　　从当初的chinaren，到今天的千橡集团、猫扑网、donews、uume、校内网、开心网，尽管这些名字土洋夹杂，但是其内容的确是相当的大众，惟一美中不足的是，没有从大众手里挣到足够用来炫耀的银子。

　　直至2008年，互联网业里能够点石成金的人物出现在陈一舟面前。2008年4月，陈一舟旗下的千橡集团获得了孙正义旗下的日本软银近4亿美元的注资许诺，首批注资约9600万美元，获得千橡14%的股份，一年之后，软银可行使约2.88亿美元的认股权证，将持股比例增至40%。软银此举，不免让人联想起2005年雅虎对阿里巴巴的收购，当时雅虎以10亿美金的代价换来了阿里巴巴40%股份，雅虎收购阿里巴巴以至阿里巴巴日后上市，其幕后推手软银孙正义可谓是最大的赢家，赚的是盆满钵满。

　　成功是可以复制的。从2008年千橡获得软银4亿美金注资后，可以说千橡也正式纳入了软银的网络帝国，至此，软银旗下拥有了雅虎、阿里巴巴、千橡等网站。相比于雅虎、阿里巴巴而言，千橡更像是一只潜力股。

　　2009年2月18日，离软银行使认股权还有一个多月的时间，千橡这只潜力股正式公开了其大手笔的动作，董事长陈一舟对媒体表示，此前一个月，已完成了对美国纳斯达克上市公司艺龙集团的收购，已经持有艺龙集团23.7%的股权。以当时艺龙的收盘价7美元计算，千橡集团的耗资大概在3700万美元左右。

　　在金融危机的今天，千橡集团的横空出手，让人们大吃一惊，也让这个许久没有进入人们视线的名字重新充斥了人们的眼球。关于千橡未来的猜想也是见仁见智。

　　财务投资还是借壳上市

　　千橡集团董事长陈一舟在接受采访时曾表示，入股艺龙与千橡集团上市没有任何关系，艺龙仅仅是千橡集团投资的一个项目，而千橡集团不排除有进一步增持艺龙股份的可能。

　　应该说，从目前来看，陈的表态应该属实，因为尽管千橡集团已经获得了艺龙20%以上的股票，但是不可忽视的是艺龙还有一个大股东是Expedia，这家全球著名的在线旅游集团控制着艺龙52%的股票，艺龙网站本身也是他的中国(中文)分站。从盘面上看，从2008年1月至今，尽管纳斯达克综合指数跌幅已经超过了40%，但是艺龙的股价一直维持在6-8美元之间震荡，这在一定程度上体现了Expedia这个大股东的实力。这也就意味着，如果Expedia不像马化腾那样三天两头抛售股票的话，千橡集团即便把艺龙所有的股票都买下，也不过是48%。

　　退一步而言，即便Expedia让位，千橡成为大股东，千橡也很难实现借壳上市。在目前的经济危机之下，艺龙从2007年第四季度开始一直亏损，2007年第四季度净亏1210万元，2008年第一季度净亏3260万元人民币，第二季度净亏损2030万，三季净亏1555万元。而千橡集团所能给艺龙注入的概念实在是有限，很难激起国际投资者的兴趣，短期内实现再融资的可能性微乎其微。而如果不能再融资的话，所谓的借壳上市也就失去了意义。因此，至少就目前的情形而言，无论千橡是否成为艺龙的大股东，借壳上市都不是一个明智的选择。

　　由此可见，在财务投资和借壳上市两者之间，财务投资的可能性相对较大。而且，在某种程度上这不是千橡集团的财务投资，更像是软银正式入主前的财务投资。不过，既然是财务投资，为什么要选择一个连续亏损的企业呢？12