海航集团多元化的挑战

　　根据8月5日中国民用航空局公布的数据，今年上半年国内航空市场增势强劲，旅客运输量同比增长20.4%，位居全球第一。上半年国内民航业全行业营业收入1296亿元，实现利润48.6亿元。其中占国内业务总量80%的三大航空公司均实现盈利。

　　业界对此解读为航空市场复苏。但是对海航集团来说，航空气候之外，其盈利重心可能转向地产项目。

　　重心转向始于2009年6月14日至15日，海航集团一场为时两日的董事局会议。会上，海航集团董事局副董事长兼首席执行官王健为5月才完成借壳ST筑信上市的海航置业，奠定基准：以商业地产、工业地产、旅游地产为三大支柱，缔造一个地产和金融相结合的中国优秀地产集团。

　　自海航集团核心人士处得到的一份资料显示，相对于分别斥资1亿与10亿先后介入地产业务的东航集团与南航集团，海航集团的多元化战略更为积极。单在三亚一地，海航置业便有三年内完成300亿元产值项目开发的设想。从2008年的营收水平判断，这相当于海南航空两年多的总实现收入。

　　公开资料显示，海航置业目前在海南各地、北京、西北、重庆、广州等地都有众多地产项目在建，超越海南航空成为海航集团资金运作引擎的态势隐现。

　　人与钱的位移

　　上述会议，海航集团明确，海南海航地产应借助天时、地利、人和，依靠集团的整体产业链优势，发展成为海南地产行业的龙头企业。海南海航地产，正是海航置业旗下的7家一级子公司之一。

　　事实上，拥有近50家酒店、在2008年的全球酒店集团中排名第64的海航酒店集团，也不过是海航置业的另一家一级子公司。

　　通过建设北京的海航大厦、在海口的新海航大厦，海航置业介入商业地产；通过北京新华航空天竺生活基地等项目，进入了工业地产项目。此外，海航置业还发展了北京金康乐体育公园、海南康乐水庄等旅游地产项目，以及三亚海阔天空、陕西檀香园等住宅项目。

　　这一步，较全日空、大韩航空等同业经营酒店运营管理的相关多元化走得更远。大型航空集团介入跟主业不相关的行业，例子确实不多。8月5日，中国民航管理干部学院副教授邹建军评论到。

　　不过，王健认为，对地产业的深度介入，正是海航集团主业的体现。

　　知情人士透露，在5月30日会见中央党校课题组时，王健对海航集团的多元化战略如是阐释：海航搭建的产业平台是三个主业：航空旅游人的位移；现代物流物的位移，轻资产、零库存，所有的生产都是在现代物流概念中进行；现代金融服务钱的位移，即资金和资本的位移。围绕着这三个主业，我们还提出覆盖居民生产生活的六个字，叫做吃住行游购娱，这就是海航。

　　2008年组建从事饮食业务的海航易特集团，成功重组西安民生与宝商控股两大商业旗舰后，2009年的海航集团迅速在物流板块发力海运业。如今，海航集团的目光瞄准了今年以来上演绝地反弹的地产业。

　　风险拷问

　　邹建军对此有不同看法：投资者应该做一道选择题，是相信企业的自圆其说，还是相信民航业内对相关多元化的一贯理解？

　　他认为，就海航集团对地产的切入看，只有酒店业务仍在相关多元化的范畴之内，因为这的确是将人的位移产业链延伸衔接，有助于拓展更广的客户群。但酒店不等于地产业，其只是地产业诸多细分门类的子行业之一，若进一步发展住宅项目等其它子行业，海航集团的压力巨大。12