国航上市进程显然有些“不顺”,显示发行遭遇罕见冷遇,不得不自缩融资规模,而由于G上航的巨亏中报,市场担心的航空股成本风险变成现实。 油价持续高位运行,航空公司普遍遭遇重压。素以绩优股著称的G上航昨日发布公告称,上半年亏损1.63亿元,每股收益为-0.151元。 上航表示,上半年航油价格持续高位运行,其构成的成本费用不断上升是造成上半年亏损的主要原因。G上航表示,预计下一报告期末,公司的累计净利润仍为亏损。 国信证券研究员认为,未来3年航油成本占公司总成本比重超过40%,将严重侵蚀公司利润。国航05年航油成本近125亿元,同比增加43.8%,占总成本39%,较03年上升12个百分点,占主营收入31.2%。 该研究员预计,“公司06年航油采购均价比增18.4%,航油成本将达到168亿元。”假设07年公司航油采购均价再上涨10%,之后维持不变,06-08年人民币汇率年升3%,预计国航06-08年年均汇兑损益8亿元。国信证券对整个航空业的中短期盈利前景都不乐观。未来2年运能年均增长19%,旅客周转量年均增长13%,运能相对过剩,民营、外航等新竞争者的加入,国内航空公司客座率、票价趋降,油价趋升,盈利水平下降。因此,国航公司股票上市后短期套利空间不大,公司合理价格为2.5元-3.1元。”
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