航空业需求跃升 盈利前景乐观

　　你还在认为乘坐飞机是少数人的事么？去看看首都机场和虹桥机场吧，当我们还在为春运火车站的人流不知所措的时候，机场已经成为下一个拥挤的地方。

　　载客率高企

　　每年的第四季度，本来是航空业的淡季，订票容易。今年的情况有些不同，36岁的杨雯计划12月初飞洛杉矶度假，两周前她打电话订机票的时候，发现不但折扣有限，而且还提醒她尽早确定航班，因为机票数量很少，且黄金时段已经没票了。这让她感到奇怪，因为过去5年每年订票都没有出现过这种情形。

　　国内市场同样如此。王峰（化名）是一家科技公司销售总监，出差频率较大。现在订机票成为他的头疼事，过去晚上飞，早上订票都来得及，现在却需要提前四五天。

　　中国国航、东方航空、南方航空、海南航空的多位高管近日向记者证实，今年航空公司国内国际航线载客均达到80%以上，并且已经成为常态，这在以往是不太可能发生的事情。

　　根据民航局的数据显示，今年10月民航运输总周转量达到48.99亿吨公里，同比增长20.2%。

　　其中，10月共完成旅客周转量365.26亿人公里，同比增长15.8%；货邮周转量达16.40亿吨公里，同比增长高达30.1%；无论是客运还是货运方面，国际航线的表现明显优于内地及港澳台航线。

　　航空业人士承认，包括国内客运、国际客运以及货运，均在进入新一轮景气周期。这也让航空股今年整体走高。申银万国计算，今年航空股远远领先交运行业及大盘，超额收益58%。部分航空业内人士近日对记者表示，航空业这场空前繁荣景象有望延续到2011年。

　　从国内三大航空公司业绩中也可以看出端倪。过去三年，国航净利是2007年为36.98亿元、2008年为-91.49亿元、2009年为50.29亿元；东航净利2007年为5.86亿元、2008年-139.28亿元、2009年为5.4亿元；南航净利2007年18.52亿元、2008年为48.29亿元、2009年为3.58亿元。国航和东航之所以2008年亏损，均是受累于燃油套期保值。

　　国航今年前三季度实现主营收入591.34亿元，净利润为98.61亿元，同比增258.75%；东航今年前三季净利润超过50亿元，同比增326%；南航前三季度，净利润达51.17亿元，同比接近1500%，因为汇兑收益增加、出售珠海摩天宇股权收益增加等影响。

　　海航也拥有一份好成绩，据其三季报显示，公司前三季度每股收益即达到0.445元，远远超过多家机构对其全年业绩的预测。因此海南航空全年的业绩将更加超过市场的预期。

　　淡季不淡

　　从各大公司前三季度的业绩中可以看出，国际航线收入比重均高于国内航线。这也让各大航空加大马力开拓国际航线，不过各自侧重不同。其中，南航新开拓国际航线主要是澳洲和东南亚；海航则集中非洲和南美洲。

　　一位旅游业界人士对记者表示，进入12月是欧洲多个国家传统的打折季，因为天气寒冷，这是一年中去欧洲最便宜的时候，早前习惯去香港购物的游客，今年有往欧洲和美洲转移的趋势，也是欧洲人士选择去以海南为主的比较温暖区域度假的时期。

　　尽管国际航线的收益超出预期，据记者了解，国航、东航等航空公司，暂时都没有购买空客A380的计划，主要是空客380 对市场要求高，保障、运行压力大。对于国际航线更多的国航来说，将依赖提升航班密度和服务水平来应对国际竞争对手空客380 的竞争。

　　 结合去年航空业发生翘尾的现象，航空业内人士预测，今年四季度航空业也将迎来淡季不淡现象，目前来看已经成为现实。从各大上市公司表现来看，国航10月国际、国内、地区航线旅客周转量及运输量同比均增；环比上月，各个市场也有所回升。客运方面，平均客座率为83.3%，同比上升1.7个百分点。货运方面，10月份运力投入同比上升9.2%，货邮周转量及运输量同比分别上升19.3%和11.3%；货运载运率为62.3%，同比上升5.3个百分点。

　　而东航、南航、海航除运输总转量同环比均保持一定增长外，平均客座率也均保持在80%以上；综合载运率也维持高位，分别为72.3%、71.7%和72.8%。

　　申银万国认为，中国航空业仍处于体验型阶段，需求由生产型向消费型转化非常明显。去掉2003年非典的极端情况，航空客运需求对GDP的弹性在1.5左右，而今年将达到1.7；预计2011年需求增速在13%~15%左右。

　　 在消费升级的趋势下，中国航空业将逐步向大众化转移，快速成长趋势不变。2009年，中国人均乘机次数仅为0.17次，而日本和美国在同等水平下的人均乘机次数分别为0.24次和0.59次。存在如此大差距的一个重要原因是中国的人均可支配收入远低于同时期的美国和日本，随着中国经济转型，消费在国民收入中所占比重将逐步提高，航空业的消费属性将逐步显现。

　　因此，中国航空业长期仍然处于快速增长阶段，但短期来看受经济增长放缓、空域限制以及高铁分流的影响，渤海证券认为，2011年增速可能会放缓，全年增速约为17%。 123